🏢 伊藤忠商事
伊藤忠商事（ITOCHU Corporation）
公司简介
伊藤忠商事是日本五大综合商社之一，1858年创立，以纺织品起家，现在业务涵盖纺织、机械、金属、矿产、能源、化学品、食品等几乎所有行业。伯克希尔2019年7月开始购买其股票，到2023年底约持有9%股权。投资故事
伯克希尔2019年悄悄在公开市场购买五家日本商社的股票，秘密建仓，直到2020年8月才公开宣布。买入理由：这五家公司都以极低的市盈率（约7-10倍）交易，股息回报率高，管理层薪酬合理（远低于美国同等规模企业），且每家公司都在持续回购股票。伯克希尔通过发行日元债券对冲汇率风险，使净收益主要来自股权回报差（日本商社股息率约4-5%，日元债券利率约0.5%），实现约3-4%的净套利收益。
巴菲特评价精选
"每当一年多前宣布持有日本商社股票时，我就说我们希望持有很长时间……在某些重要方面，这五家公司都遵循着比美国惯例更多股东友好的政策。" ——2023年